人民幣匯率跌破7.1的原因找到了？目前關(guān)于人民幣破 7 的討論較多,核心討論在于中美當(dāng)前利差下,高額的外匯順差下結(jié)匯率偏低。下面小編給大家?guī)砹巳嗣駧艆R率跌破7.1的原因找到了，供大家參考。

人民幣匯率跌破7.1的原因找到了

5月31日，離岸人民幣、在岸人民幣紛紛跌破7.1關(guān)口，截至同日14:53，美元/人民幣報7.0992，美元/離岸人民幣報7.1137。美元指數(shù)維持在104.2附近，隨著債務(wù)上限談判出現(xiàn)積極進展、銀行業(yè)危機化解、軟著陸預(yù)期上升，美元指數(shù)較前期低點上漲近4%。

早在兩周前的5月17日，離岸人民幣時隔近8個月再度對美元跌破7關(guān)口。此后，人民幣繼續(xù)逐漸走弱?！澳瓿踔袊?jīng)濟重啟以來，中國被寄望成為 2023 年全球經(jīng)濟的領(lǐng)頭雁。一季度強勁增長之后，中國經(jīng)濟增長動力有所放緩。離岸人民幣對美元匯率從2023 年1月的低點6.7貶值約5%，10 年期國債收益率較1月高點下挫 20 個基點，并正試探 2.69%的年度低點?！痹蛉蚴紫呗詭熈_伯遜(Eric Robertsen)此前在發(fā)給第一財經(jīng)的郵件中提及，“5月初我們提到中國國債收益率市場或釋放出對經(jīng)濟前景更為審慎的跡象，之后發(fā)布的4月中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)部分印證了經(jīng)濟減速的早期跡象——由于消費信心低迷和房地產(chǎn)投資持續(xù)回落，經(jīng)濟增長低于預(yù)期?！?/p>

人民幣匯率跌破7.1該如何應(yīng)對

一、專家：應(yīng)高度關(guān)注美元波動可能對人民幣匯率造成的階段性沖擊

5月中下旬以來，人民幣對美元盤桓于“7”的上方。5月31日，離岸人民幣、在岸人民幣跌破“7.1”關(guān)口。其中，美元/在岸人民幣匯率盤中出現(xiàn)7.1149高點。

同日，國家統(tǒng)計局公布，我國5月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為48.8%，比上月下降0.4個百分點，低于臨界點，制造業(yè)景氣水平小幅回落。

從近期整體走勢來看，常冉在接受每日經(jīng)濟新聞記者采訪時指出，美元指數(shù)的反彈走強是造成人民幣匯率承壓的關(guān)鍵外部因素，而美元指數(shù)走強的主因則是債務(wù)危機避險情緒的支撐和貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期的減弱。

常冉進一步分析，外匯供求關(guān)系往往是人民幣匯率階段性波動的重要市場因素。付匯購匯率與收匯結(jié)匯率之差由去年12月的4.4%擴張至3月的11.7%。1-4月，付匯購匯率分別錄得59%、59.5%、59.4%、63.2%，遠高于去年月均54%的水平，尤其4月的購匯率63.2%為2021年以來最高。4月以來，國內(nèi)經(jīng)濟運行階段性弱于預(yù)期，基本面對人民幣匯率的支撐力度降低。

從全球各貨幣走勢觀察，常冉指出，雖然人民幣對美元階段性貶值較大，但在全球主要貨幣范圍內(nèi)，人民幣幣值表現(xiàn)相對穩(wěn)健。5月，人民幣匯率相對美元貶值約2.2%，但其貶值幅度小于歐元對美元的貶值幅度(約2.7%)和日元對美元的貶值幅度(約3.2%)。CFETS人民幣匯率指數(shù)、BIS人民幣匯率指數(shù)、SDR人民幣匯率指數(shù)的波動均保持相對穩(wěn)定，月內(nèi)僅小幅下降了0.80%、0.67%、0.73%。

展望下半年，常冉認為，國內(nèi)經(jīng)濟增長將明顯回升，國際收支仍將保持順差，人民幣跨境結(jié)算持續(xù)推進，都將會對人民幣匯率產(chǎn)生支撐作用，貨幣當(dāng)局適時引入?yún)R率管理工具將有助于維持人民幣匯率的基本穩(wěn)定。

不過，常冉也指出，“美聯(lián)儲政策兩難以及銀行業(yè)風(fēng)險發(fā)酵，給美元指數(shù)帶來不確定性，應(yīng)高度關(guān)注美元波動可能對人民幣匯率造成的階段性沖擊?？慈耆嗣駧艆R率預(yù)計平穩(wěn)中可能有所升值?！?/p>

二、人民銀行、外匯局：必要時對順周期、單邊行為進行糾偏

5月15日，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英曾表示，未來我國外匯市場平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)依然牢固。我國堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢，市場預(yù)期明顯改善，經(jīng)濟基本面對外匯市場的支撐作用增強。此外，隨著主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策緊縮幅度放緩，有關(guān)外溢影響將逐步減弱，同時近年來我國外匯市場韌性顯著增強，市場成熟度以及市場主體理性程度不斷提升，能夠更好適應(yīng)外部環(huán)境變化。

5月18日下午，中國外匯市場指導(dǎo)委員會(CFXC)2023年第一次會議在北京召開。會議指出，近期全球經(jīng)濟金融形勢復(fù)雜嚴(yán)峻，發(fā)達經(jīng)濟體高利率、高通脹、高債務(wù)并存，貨幣政策緊縮效應(yīng)顯現(xiàn)，美歐銀行業(yè)風(fēng)險事件不斷，推升了市場避險情緒，對美元匯率短期偏強形成支撐，人民幣匯率近日雙向波動態(tài)勢明顯。

當(dāng)前，我國宏觀經(jīng)濟大盤、國際收支大盤、外匯儲備大盤穩(wěn)固，金融機構(gòu)、企業(yè)和居民對匯率的預(yù)期總體平穩(wěn)，是外匯市場平穩(wěn)運行的堅實基礎(chǔ)和有力保障。同時，我國外匯市場廣度和深度日益拓展，擁有自主平衡的能力，人民幣匯率也有糾偏力量和機制，能夠在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

會議還強調(diào)，下一階段，人民銀行、外匯局將加強監(jiān)督管理和監(jiān)測分析，強化預(yù)期引導(dǎo)，必要時對順周期、單邊行為進行糾偏，遏制投機炒作。自律機制成員單位要自覺維護外匯市場的基本穩(wěn)定，堅決抑制匯率大起大落。積極落實自律規(guī)范，研究加強美元存款業(yè)務(wù)等自律管理，提升對企業(yè)的匯率避險服務(wù)水平，降低中小微企業(yè)匯率避險成本，更好服務(wù)實體經(jīng)濟。

相比過去五年內(nèi)三次人民幣“破7”，這次“破7”有幾個不同之處

1.對標(biāo)的美元指數(shù)不一樣。

前幾次“破7”時，人民幣對標(biāo)的美元指數(shù)位置沒有那么高。以往美元指數(shù)是在103或100點以下時，人民幣匯率才“破7”，這次美元指數(shù)104時，人民幣就“破7”了。美元在往貶值方向移動，我們也在往貶值方向移動，這跟過去不一樣。

2.側(cè)重點不一樣。

前三次“破7”，側(cè)重點都在出口，這一次對標(biāo)打擊在進口。過去是美元利率比人民幣利率低，但這一次是利率倒掛，美元利率上調(diào)至5%，而人民幣利率在低位，還有下調(diào)的可能，懸殊特別大。這造成我們更多是在購匯，購匯就意味著，我們付出的人民幣成本要大。

五一小長假之前，人民幣就開始貶值了，5月份時，美元利率又上調(diào)了一次，這時很多人換匯存美元的情緒比較高，這也是刺激人民幣貶值很重要的一點。

3.經(jīng)濟生態(tài)不一樣。

過去幾次“破7”，中國經(jīng)濟生態(tài)較穩(wěn)定，經(jīng)濟增長的狀態(tài)相對良好，但這一次“破7”，經(jīng)濟生態(tài)形勢不是特別好，所有宏觀經(jīng)濟指標(biāo)都未恢復(fù)到正常水平區(qū)間，特別是工業(yè)產(chǎn)值下降較多，外貿(mào)企業(yè)訂單不足。

一般來說，貨幣貶值對經(jīng)濟有利，但這次人民幣“破7”相較過去，并非好事，因為過去的“破7”是在貿(mào)易較充分、企業(yè)發(fā)展勢頭較穩(wěn)定、經(jīng)濟環(huán)境較健康時破的。

這次則是疊加經(jīng)濟、疫情、海外關(guān)系、地緣政治等，目前尚處在焦灼并且不確定的狀態(tài)，包括美國加息以及債務(wù)問題也特別不確定，內(nèi)外因素疊加，這次人民幣“破7”加劇了恐慌和不安因素。

人民幣貶值，用美元換人民幣可以換得更多，但由于外匯訂單不多，經(jīng)濟尚未恢復(fù)到正常水平，那么貶值的意義就不大。反過來，我們進口產(chǎn)品，出國旅游、求學(xué)換美元的支出增加了，是不合算的。

值得注意的是，美元利率較高，很多人都去銀行換美元存款(境內(nèi)個人每年購匯限額為等值5萬美元)，部分商業(yè)銀行一年期的美元存款高達5.2%—5.3%，人民幣存款才2%多。

當(dāng)許多人兌換美元存款時，容易打亂了原本的本外幣結(jié)構(gòu)，實際上對宏觀調(diào)控更是不利。

因此，這次人民幣貶值，不僅對情緒有不良影響，其對經(jīng)濟的有利因素也被覆蓋了，同時影響了信心。

歸根結(jié)底，我們不必將“破7”當(dāng)成特別敏感的數(shù)據(jù)，實際上這三年我們不斷經(jīng)歷匯率在6—7之間反復(fù)迂回，預(yù)計年內(nèi)會反反復(fù)復(fù)出現(xiàn)“破7”。